“股债跷跷板”再现！A股燃了吗？拟贯众
2022年08月12日
值得注意的是，上周港股市场表现非常亮眼，恒生指数上涨7.88%。汇丰晋信港股通精选基金基金经理 许廷全表示，此前由于不确定因素加大，市场避险氛围浓厚，出现较大幅度的调整。随着疫情的改善，以及目前美国对于华为及其芯片设计公司的限制并没有改变，没有进行进一步的禁制措施，未来中美仍有谈判空间，不确定性有所舒缓，市场情绪得到提振。现阶段港股估值与2016年初的低位基本持平，港股的低估值对保险等长线资金颇具吸引力；与此同时，中概股回归港股上市是值得关注的新趋势，中概股回归港股，让港股在新经济领域的标的更均衡，未来有望吸引更多资金的注入。
行业方面，上周除了农林牧渔微跌，其余29个中信一级行业均实现了上涨。电子涨幅最高，达8.79%；涨幅居前的行业还有汽车、通信、传媒，分别上涨6.03%、5.73%、4.80%。
5月PMI供需继续分化，PPI有望触底
闵良超 汇丰晋信首席宏观及策略师
汇丰晋信首席宏观及策略师 闵良超表示，5月制造业PMI略低于预期，尽管连续2个光果乌柳月回落，但自3月以来均处于景气区间。5月制造业PMI微降，生产扩张放缓，内需温和复苏。其中：生产指数回落0.5个百分点至53.2%，新订单指数则回升0.7个百分点至50.9%，表明生产扩张速度放缓，内需温和复苏。
从数据来看，需求端回暖，工业品价格大幅回升，库存开始去化。5月新订单指数回升反映内需有所回暖，推动价格回升和库存下降。价格端，5月出厂价格指数、原材料购进价格指数分别大幅回升6.5、9.1个百分点至48.7%、51.6%，预计5月PPI同比小幅回落至-3.2%左右（4月-3.1%，3月-1.5%）。
新出口订单偏低，作为出口领先指标，这一指标已经连续两个月在35以下，伴随着就业指标也偏弱。考虑到美欧疫情趋缓但二次爆发风险较高，复工复产水平仍然较低。预计后续我国出口压力仍较大，将对制造业和就业构成持续压制。
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